经济走势跟踪

　　Macroeconomic trend monitor

　　中国社会科学院宏观经济运行与政策模拟实验室

　　中国社会科学院经济研究所决策科学研究中心

　　中国社会科学院经济所《宏观经济与政策跟踪》课题组

　　2015年88期（总第1604期） 2015年12月4日（星期五）

　　经济热点分析

　　值得关注的几个全球经济热点词汇

　　[导读：时至岁末，各路分析密集出炉，纵览各家分析，我们从中选取了一些热点词汇，梳理出来供大家参考把握新的动向和趋势。其中，尽管分析师们普遍认为2016年全球物价有可能回升，但有分析从技术发展的角度判断，全球长期物价走向有可能持续通缩。而对老牌工业企业来说，引入“工业互联网”概念，已经是大势所趋，并将创造可观的价值。而全球经济动荡，正是企业资本运作的良机，全球并购也再创新高。大宗商品市场的走低也催生了“存货融资”的新业务。另外，欧洲资本外逃的规模，令人们联想到，欧洲也许会成为下一个中国，对外国资产产生强烈的需求。最后，让我们关心一下90后、00后的经济影响力吧，毕竟，世界即将成为他们的舞台了。]

　　通货膨胀

　　2016年，全球将走向通货膨胀？似乎一大波分析家都是这样认为的。

　　据《金融时报》的报道，来自高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、加拿大皇家银行、法国兴业银行、法国巴黎银行等著名银行的策略师，均推荐投资者明年购买通货膨胀保值的政府债券。

　　通胀保值债券由美国财政部于1997年首次发行。和传统的国债不同的是，通胀保值债券的到期面额随通胀指数变化。当通胀指数变高时，到期债券的面额（本金）、票息会随之增加，保证通胀保值债券不受通胀风险的影响；当遇到通货紧缩，到期债券的面额及票息就会下降，但在到期时债券面额不会低于开始时的本金。而传统国债的本金是固定的。

　　美国投行预计，明年美国通胀率将达到1.8%，欧元区通胀将上涨至1.1%，而日本为0.3%。

　　即便对通胀较为悲观的摩根士丹利分析师也认为，应押注通货膨胀保值政府债券。分析师Matthew Hornbach表示：我们的经济学家预计，欧洲、日本的通胀率将上升，美国的通胀率也将稳步上涨，这使得通货膨胀保值证券成为投资组合的重要组成部分。

　　鉴于目前全球经济放缓，大宗商品价格下跌，市场预计，价格不会大幅上升。除非油价再次跳水，未来几个月，能源价格暴跌的影响将开始从整体通胀指标中逐渐消退。

　　高盛在报告中表示，目前市场预期通胀“过于保守”，并预计，通胀率上升将使投资者重新认识到，通胀并没有进入休眠期。但剔除食品和能源的核心通胀率仍将低于央行的预期，差距将显著缩小。对通缩的担忧最有可能淡出记忆。

　　然而，近期各国央行对明年通胀预期似乎不太乐观。欧元区9月时将2016年通胀预期从1.5%下修至1.1%，而欧元区11月CPI增幅低于预期。英国央行11月初表示，预计CPI在2016下半年之前都将低于1%。日本央行10月30日将2016财年通胀率预期从1.9%下调至1.4%。而仅有美联储对通胀预期较为乐观。美联储主席耶伦12月2日表示，美国经济已取得很大进展，劳动力持续改善有利于加强通胀在中期内回归2%目标的信心。