在中国迅速增长的海外投资中，矿业投资占了很大比重。在当年铁矿石价格高企之时，不少钢厂开始进军澳洲和非洲买矿，项目投资金额巨大，开发环节复杂。不少企业先后遭遇了工期延长、投资额远超预期等困境，并在铁矿石价格剧烈下跌时，面临着投资回报缩水的尴尬境地。

　　根据联合国贸发会数据，2013年中国对外直接投资超过1000亿美元。排除金融公司的投资，中国的对外直接投资达到了902亿美元，同比增长16.8%。2005年至今，中国对前20位国家的投资额占了存量近90%，超过九成的投资流向了商务服务、采矿、金融、制造业等六大行业。澳大利亚凭借其丰富的矿产资源，成为中国投资存量最高的目的国。近年来中国对美国的投资也快速上升，主要流向了采矿、食品、金融等行业。

　　其中，中国企业对采矿业（含石油和天然气开采）的海外投资吸引了较多关注。这不仅是因为该产业的投资项目往往体量巨大、开发周期长，还因为这类项目往往关乎中国的资源战略，且常常牵涉投资目的国复杂的政治经济环境。获得海外关键的能源矿产资源，对于降低中国国内原材料成本、获得国际大宗商品定价话语权有巨大的作用，是中国“走出去”战略的关键一环。然而，也正是因为这类项目的复杂性，导致项目延期、失败、亏损的消息屡屡见报。这其中既有项目自身的经济原因，也有国别风险的原因，涉及目的国的政治、法律、人文和社会因素。通过实地调研，吸取对外投资企业的过往经验，对于今后开展类似投资活动具有重要的意义。

　　本报告的研究对象企业包括中信泰富、重庆钢铁、鞍钢、武钢以及中铝等五大钢铁企业。通过对企业个体样本的研究以及和企业相关人员的实地访谈，我们力求总结出中国海外矿业投资的一般经验和教训，并提出相应的政策建议。

　　一、 铁矿石海外投资背景

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　　二、 铁矿石对外投资项目介绍

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　　三、 项目风险及经验

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　　四、 风险对策

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　　本文系中国社科院世经政所国际投资研究室国际投资研究系列(IIS)讨论稿，2014年7月17日　

　　[本文由中国社会科学院世界经济与政治研究所（www.iwep.org.cn）提供]